Что такое пай?

Трансформация денежных сбережений населения считается одним из важных механизмов экономического подъема страны. Вложение средств в инвестиционные фонды предоставляют возможность сохранить и приумножить свои финансы, и нередко такой формат инвестиций дает более высокую доходность, чем оформление депозита в банке. Но в то же время важно учесть специфику подобного вида вложений, риски и уровень доходности, а также выбрать профессиональную управляющую компанию.

Что такое инвестиционный пай?

Понятие инвестиционного пая закреплено в Федеральном законе «Об инвестиционных фондах». Под этим термином понимают именную ценную бумагу, которая удостоверяет долю ее владельца в праве собственности на имущество, являющееся частью паевого инвестиционного фонда, и наделяет определенными правами (например, он сможет требовать от управляющей компании надлежащего управления фондом и получить денежную компенсацию в случае прекращения договора со всеми владельцами инвестиционных паев). Основной задачей управляющей компании является получение максимальной выгоды из инвестирования активов пайщиков. Чем выше будет их доход, тем больше станет прибыль компании. При удачном ведении дел стоимость имущества, составляющего сам фонд, увеличивается, растет цена ценных бумаг, а каждый пайщик получает более высокий доход. Такой вид инвестирования позволит не только хранить сбережения, но и заработать на них.

Инвестиционный пай можно позиционировать и как именную бездокументарную ценную бумагу, которая обращается на финансовом рынке и удостоверяет право ее владельца на определенную долю капитала паевого инвестиционного фонда. Ее выпускает управляющая компания, и документ обязательно подлежит государственной регистрации в реестре владельцев инвестиционных паев. Важно знать, что инвестиционные паи не имеют номинальной стоимости, а количество ценных бумаг такого типа, принадлежащих одному пайщику, может выражаться дробным числом. Их получится приобрести в офисе управляющей компании ПИФа, организации-агента или на бирже.

Инвестируя в паи, вкладчику стоит учитывать некоторые особенности оборота этих ценных бумаг:

• цена пая может как расти, так и снижаться;
• результаты в прошедшем времени не являются надежным показателем для расчета доходности;
• государство не гарантирует доход от вложений в инвестиционные фонды.

Совет: Бодо Шефер (один из ведущих финансовых консультантов Европы) советует рассматривать каждое вложение с 5 точек зрения: безопасность, удобство, доступность, доход, налоги. Эти критерии актуальны и в случае покупки инвестиционных паев в ПИФе.

Плюсы и минусы

Процедура инвестирования в паевые инвестиционные фонды предполагает привлечение финансов мелких инвесторов и формирование на их базе единого инвестиционного портфеля. У подобного рода решения есть как преимущества, так и недостатки. Инвестору нужно объективно оценить их и выбрать оптимальный для себя вариант. Возможно, такой формат инвестирования не принесет столь объемного дохода как при продаже идеи для бизнеса, но зато вкладчику не придется прикладывать усилия для получения прибыли, а также искать деловых партнеров для совершения сделок.

Среди преимуществ покупки инвестиционных паев стоит отметить:

• профессиональное управление финансовым менеджером;
• доступность для инвесторов (размер вкладов стартует от 1-3 тыс. руб.);
• государственный контроль;
• возможность вложения средств в разные активы для снижения инвестиционных рисков;
• прозрачная инфраструктура – вложения пайщиков хранятся на отдельных лицевых счетах, деньги управляющей компании размещены в другом месте, есть возможность получения ежемесячного отчета о состоянии пая;
• льготное налогообложение (налоги уплачиваются инвестором — физическим лицом только при продаже или погашении пая, с роста стоимости активов ПИФ не уплачивается налог на прибыль);
• высокая ликвидность бумаг для открытых фондов;
• низкие издержки по сравнению с самостоятельным инвестированием, ведь паевой фонд как крупный инвестор может снизить затраты на управление вложениями.

Но вкладчику стоит учесть и некоторые негативные моменты. В определенных ситуациях они могут стать решающим фактором для выбора другой — более выгодной стратегии (для некоторых вкладчиков ею становятся инвестиции в интернет-проекты):

1. Отсутствие гарантированной доходности, из-за чего результаты инвестирования такого формата становятся непредсказуемыми.
2. Управляющей компании нужно выплачивать вознаграждение за работу, даже если фонд терпит убытки (как правило это, 0,5-5% от цены чистых активов).
3. Необходимость дополнительных расходов на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
4. В случае возникновения кризисной ситуации на фондовом рынке управляющая компания может продать не все бумаги, а только их часть. Такая позиция не защищает пайщиков от непредвиденного краха в финансовом секторе.
5. Чтобы возместить расходы на выдачу и погашение инвестиционных паев, управляющая компания получает определенные выплаты – скидки (ей выплачивают часть стоимости пая при их продаже, но не более 3%, в зависимости от срока владения) и надбавки (средства, требуемые дополнительно у цене паев, которые покупает пайщик, но не более 5% от стоимости бумаги, в зависимости от суммы вложений).

Несмотря на то что инвестиционные паи являются отличным финансовым инструментом и благодаря своим преимуществам подходят многим инвесторам, важно перед вложением средств учесть и недостатки, в первую очередь – риск потери вложений. Хотя доходность и риск являются взаимосвязанными понятиями, и чем больше будет прибыль, тем выше станет риск.

Налогообложение

Управляющая компания паевого фонда выступает в роли налогового агента по уплате налога на доходы физических лиц, поэтому исчисляет налоги и подает декларацию самостоятельно. Инвестор же получает чистый доход уже с учетом всех налоговых изъятий. Для физических лиц резидентов РФ применяется ставка 13%, нерезидентов – 30%. Налоги на прибыль уплачивают, только если возникает налогооблагаемая база, то есть в случае, когда стоимость погашения или продажи инвестиционного пая превысит цену его покупки.

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, подлежит налогообложению у управляющей компании. Налоговую базу определяют путем исчисления среднегодовой стоимости имущества фонда, которое признано объектом налогообложения. Сумму налога на имущество и авансовых платежей по нему определяют как его кадастровую стоимость (ст. 382 НК РФ). Согласно ст. 380 НК РФ налоговые ставки по закону не могут превышать 2,2%.

Доходы и расходы

Владелец пая получает доходы в размере разницы между ценой погашения и приобретения ценной бумаги. Просто на пай проценты и дивиденды не начисляют. Инвестор получает прибыль лишь в случае продажи бумаги и при условии, что ее стоимость за период владения поднялась (а рост этого показателя напрямую зависит от стоимости ценных бумаг инвестиционного портфеля фонда). Важно помнить, что фондовый рынок очень подвержен колебаниям, а уровень и наличие прибыли управляющей компанией или государством не гарантируется. Инвестор, покупающий пай, самостоятельно берет на себя ответственность за инвестирование, принимает риск с целью получить доход. Инвестирование в паевой фонд – это один из лучших вариантов того, как вложить 50000 рублей, чтобы заработать хорошие деньги.

Также важно помнить и о расходах пайщиков. Некоторые из них необходимо погашать вне зависимости от получения дохода. Траты пайщиков:

• оплата услуг управляющей компании, аудитора, оценщика и другие расходы, связанные с доверительным управлением (обслуживание банковских счетов управляющей компании, комиссионные биржевые сборы);
• выплата компании или ее агенту надбавок и скидок при погашении и приобретении паев;
• налог на доходы физических лиц в случае погашения или продажи пая в размере 13%, но если паи принадлежат человеку больше 3 лет, он освобождается от уплаты НДФЛ;
• влияние инфляции, обесценивающей накопления инвестора.

Стоит учитывать, что статья расходов напрямую привязана к типу фонда: меньше всего трат понадобится в случае инвестирования в фонды облигаций; как правило, большая сумма нужна при вложении средств в фонды акций.

Совет: вложение средств в ПИФы считается долгосрочным инвестированием. Покупать паи всего на несколько месяцев невыгодно, для получения минимальной прибыли понадобится как минимум полгода-год.

Разновидности ПИФов

Паевой фонд не является юридическим лицом, а выступает как объединение определенных структур. В их перечень входят управляющая компания, специализированный депозитарий (хранит, ведет учет имущества, контролирует законность действий управляющей компании в плане распоряжения имуществом), регистратор (ведет реестр владельцев паев), аудитор (проверяет корректность учета, отчетность управляющей компании) и независимый оценщик.

В зависимости от особенностей купли-продажи паев и направления вложений фонды делят на несколько типов: открытые (управляющая компания выдает и погашает паи каждый рабочий день), интервальные (осуществить операции с паями получится только в установленные промежутки времени, чаще всего несколько раз в год), закрытые (приобрести паи можно только на этапе формирования фонда, а продать – в конце существования). В зависимости от направления инвестиций фонды могут быть акционными, облигационными, венчурными, хеджевыми, ипотечными, индексными, смешанными, прямых инвестиций и т.д.

Также выделяют паевые фонды для квалифицированных пайщиков, которые могут инвестировать в любые активы, и розничных инвесторов, которые вкладывают средства в менее рискованные проекты. По мнению экспертов, для мелких вкладчиков наиболее привлекательными должны стать открытые (работающие в сегменте денежного рынка, акций, облигаций, смешанных инвестиций, индексные) и интервальные ПИФы (фонды товарного рынка, хедж-фонды).

Как работают ПИФы?

Паевой инвестиционный фонд – это объединенные средства группы инвесторов, которые передают их для инвестирования в разные финансовые активы управляющей компании. Условия сотрудничества и возможности инвесторов расписаны в Правилах доверительного управления паевым фондом. Их количество зависит от вложенной суммы и стоимости ценной бумаги. Управляющая компания инвестирует деньги вкладчиков в разные активы, например ликвидные облигации, акции стабильных и динамично развивающихся компаний и другие фонды для получения дохода. Взамен инвестор получает инвестиционный пай, который подтверждает его право владеть частью имущества фонда. К базовым функциям управляющей компании относят:

• организацию создания паевого фонда;
• доверительное управление имуществом объединения;
• продажу и покупку активов;
• ответственность за возврат денег.

Также ПИФ заключает договор со специализированным депозитарием – компанией, которая хранит ценные бумаги, деньги, контролирует операции со средствами фонда и следит за законностью сделок. Чтобы совершить любую финансовую операцию, на документе понадобится подпись не только руководителя управляющей компании, но и работника депозитария.

Как выбрать ПИФ?

Выбор паевого инвестиционного фонда зависит от личных целей инвестора. В процессе необходимо учитывать важные факторы:

• цель вложения (сохранить капитал или получить прибыль);
• предполагаемый срок инвестирования;
• сумма вложений;
• размер ожидаемого дохода;
• риски, на которые готов пойти вкладчик.

Кроме этого, следует знать – чем выше вероятность возникновения нестабильной экономической ситуации, когда текущие доходы перестанут покрывать расходы и понадобится продать часть паев, тем большая ликвидность должна быть у выбранного финансового инструмента. Важно помнить и об особенностях разных типов фондов — например, вложившись в закрытый пай, погасить его не получится в течение длительного срока, открытый же позволяет сделать это в любой момент.

Также необходимо объективно оценить управляющую компанию и ее профессиональный потенциал для совершения выгодных сделок с имуществом, ведь доходность инвестиций в паевые фонды зависит прежде всего от качества управления. У нее обязательно должна быть лицензия на осуществление деятельности по управлению паевыми фондами (наличие можно проверить на сайте Банка России). Стоит обратить внимание на деловую репутацию учредителей, ранжирование по какому-либо признаку, рейтинг, присвоенный рейтинговым агентством, например Эксперт РА, Национальное Рейтинговое Агентство и т.д.

Но высокий рейтинг управляющей компании все же не является гарантией высокой доходности инвестиций в ее паевые фонды, такое вложение – всегда риск, хоть и сравнительно невысокий. Немаловажным аспектом должна быть величина вознаграждения управляющей компании, скидок и надбавок при выдаче и погашении инвестиционных паев. Сравнивая доходность разных паевых фондов, стоит обращать внимание не на последний год деятельности, а хотя бы на 3-5 лет. Также необходимо внимательно прочесть Правила доверительного управления паевым фондом и объективно оценить свои возможности как инвестора и обязанности компании. Для того чтобы научиться лучше оценивать ситуацию на рынке и понять принципы работы управляющих компаний, будет полезно прочитать книги по трейдингу, например «Путь черепах» Куртиса Фейса, «Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры» Александра Элдера и т.д.

Инвестирование в паевые фонды считается низкорисковым и сравнительно надежным форматом вложения средств. Но кроме преимуществ, прежде всего доступности и надежности, важно учитывать и недостатки, объективно оценив для себя выгоду от такого вложения. Доходность, ожидаемая при покупке инвестиционного пая, может отличаться от фактической прибыли при последующей продаже актива.